Innehåll
Säkerhetsmarknadslinjen (SML) är en grafisk representation av kapitaltillskottets modell (CAPM), en grundläggande uppskattning av förhållandet mellan risk och avkastning i en aktiekurs. Genom att uppskatta SML och jämföra den med faktiska historiska avkastningar på en aktie kan en investerare få en känsla av om aktien är undervärderad eller övervärderad, baserat på investerarnas antaganden om framtida resultat. Om avkastningen är konsekvent under SML-linjen, förväntas den aktien stiga, och om avkastningen är konsekvent över linjen, beräknas den aktien för en minskning. Grafering av SML för ett visst lager kräver en beräkning av aktierna "beta", vilket är hur nära det följer marknadens totala prestanda. En aktie med en beta som är högre än 1 överträffar marknaden och en beta mindre än 1 betyder att den underpresterar marknaden.
Beräkna Beta
Öppna Microsoft Excel eller annan liknande kalkylprogram.
Lista alla de månader som du har returnerar data i kolumn A. Ju fler månader du har, desto mer solid blir din uppskattning. Fem år är ett standardnummer för betydande säkerhet.
Skriv returerna, uttryckta som en decimal, i kolumn B. Till exempel ska en avkastning på 12 procent skrivas som "0,12" i cellen.
Skriv avkastningen på den totala aktiemarknaden i kolumn C. Välj ett index som är mest relevant för din säkerhet för att representera hela marknaden. Till exempel, för ett lager som listas på Dow Jones Industrial Average, använd Dow Jones Industrial Average.
Skriv in följande formel i cell D1: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX) )) "Byt ut" XX "hela med numret på raden där dina månatliga returnerar data slutar, vilket kommer att vara rad 60 om du använde exakt fem års data. Resultatet av den här cellen blir din säkerhetsbeta.
Grafera SML
Gör en uppskattning av den riskfria avkastningen och skriv den i cell E2. Detta är den avkastning som du skulle tjäna om du investerade i en "riskfri" säkerhet, till exempel en amerikansk statsskuldväxel.Tänk på att "riskfritt" innebär en extremt liten risk, eftersom ingen investering någonsin kan vara helt utan risk. I det här exemplet används en riskfri ränta på 3 procent (0,03).
Gör en uppskattning av framtida marknadsavkastning och skriv den i Cell E3. Detta kan baseras på tidigare marknadsavkastning genom att använda data från beta-beräkningen eller bara en utbildad gissning baserad på din kunskap om marknad och ekonomi. I det här exemplet använder du den förväntade marknadsavkastningen på 8 procent (0,08).
Skriv siffran 0 i cell D2 och siffran 1 i cell D3. Dessa representerar beta av riskfria investeringar respektive totala marknadsinvesteringar. Per definition har investeringar utan risk alltid en beta av noll, och investeringar i hela marknaden innehåller alltid en beta av en.
Skriv in följande formel i E1: "= (E3-E2) * D1". Detta genererar lutningen på SML-linjen och multiplicerar den med dina lagerbetor för att generera förväntad avkastning på aktien.
Markera cellerna från E1 till E3, välj sedan menyn "Diagram" och klicka på "Linje". Detta skapar en säkerhetsmarknadslinje med avkastning på Y-axeln och beta på X-axeln.